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合并與收購專題

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評估收購對象

不同的并購目標和評估方法往往會導致對目標公司的價值評估結果出現極大差異。

在進行評估以前，必須首先回答以下兩個問題：
1、目標公司是否贏利？
假如目標公司不贏利，通常要使用清算價格法得出的凈資產值來進行價值評估。對買主而言，他可能更愿意進行資產交易而不是股權交易。
2、目標公司的信息基礎如何？
目標公司的信息基礎不同，評估方法也不同。由于中國的資本市場尚不夠完善與成熟，中國企業的信息通常缺乏透明度，交易雙方將承擔比在一個成熟的市場環境下更大的風險，面臨更多的障礙，目標公司的信息基礎情況就顯得更為重要。

盡職調查：公司價值評估的關鍵
當投資者決定購買一家公司時，他必須獲得與交易有關的全面的信息，以提高自己的決策質量。對目標公司的盡職調查（Due Diligence)就是一種獲得全面信息的有效手段。盡職調查的目的是在并購交易達成以前，對目標公司的經營和財務現狀，競爭實力，各種債權債務和其它的法律關系，以及企業面臨的機會和潛在的風險進行全面的了解和準確的判斷。盡職調查一般由專業機構實施，主要的調查內容包括以下幾個方面：
1、財務盡職調查
2、稅務盡職調查
3、業務盡職調查
4、法律盡職調查

主要的價值評估方法
1、現金流量折現法
2、可類比收購分析法
3、清算價格法

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