中國走出去企業如何應對美元加息帶來的影響？
近期，美元加息成為全球經濟最重要的大事件。各行各業的專家紛紛解讀美元加息的影響，值得中國走出去企業的關注，當然其中不乏一些危言聳聽的解讀，需要客觀理性的分析判斷。綜合對美元加息的潛在影響及其相關趨勢的觀察，整理了對中國走出去企業可能有影響的四個方面，供大家參考。
一、準備海外發債的企業要核算成本并關注匯率風險
中國企業海外發美元債的增速將明顯放緩。近兩年來，越來越多的中國企業選擇在海外發債。2014年，中國成為最大的新興市場借債人，總共發行了價值1010億美元的債券，交易總數量為137樁，創出歷史新高。截至2014年末，在2008年以來所發行的1.3萬億美元債務中，中國企業以2137億美元位居首位。隨著2015年來美元走勢轉強，債券低成本的優勢逐漸失去，今年以來國內企業的海外發債增速也開始放緩。國內利率水平在降，美元一直在走強，相比較而言，發行美元債成本優勢已經不是特別明顯了。同時，對于海外發美元債的企業還需要密切關注匯率風險，特別是如果境外發美元債，而境外預期收入的貨幣不是美元，償債時可能面對較大的匯率風險。
二、大宗商品和資源類境外投資需要應對價格波動風險
對境外大宗商品和資源類投資項目將保持觀望。由于美國是世界黃金儲備最多的國家，而且黃金價格以美元定價，所以美國因素是影響黃金價格趨勢的最重要因素。美元趨勢與黃金價格趨勢邏輯上是反方向關系。加息之后，聯邦基金利率在較長時期內呈上升趨勢，這將不利于黃金價格上升。大宗商品市場也已經首當其沖的受到美元加息的影響，今年以來，受美聯儲加息的預期影響，金價已下跌9%，澳新銀行和荷蘭銀行均預計，黃金會在12個月內跌至900美元/盎司，高盛、法興銀行和花旗銀行則預計黃金在明年年底跌到1000美元/盎司。另外，受包括美元加息，美國取消石油出口禁令等因素影響，油價也大幅下調，銅價、鋁價等已跌至多年來的低位。另外，加上中國經濟進入新常態和中高速增長，全球需求不足，中國企業對境外大宗商品和資源類的抄底需要謹慎，如果企業實力不夠，不能做到長線投資，建議謹慎投資。
三、對部分新興市場國家投資要關注其償債等風險因素
由于美元加息可能新發資本外流，大宗商品價格下跌等，部分新興市場和資源類國家的系統性風險增加。評級機構惠譽表示，美聯儲加息或增加其他評級主權國家，尤其是新興市場所面臨的風險。世界銀行近日警示，美聯儲加息將使新興經濟體的融資條件逐步收緊，資本波動將加劇。美聯儲與其他主要中央銀行的貨幣政策分化加劇可能會進一步推高美元，加大新興市場匯率風險。部分新興經濟體可能面臨資本急劇外流、股市下跌、貨幣貶值、外債償還壓力增大等挑戰。總部位于華盛頓的國際金融協會近日發布報告稱，受美聯儲加息以及經濟增長放緩影響，今年主要新興經濟體將面臨27年來的首次資本凈流出，總金額將達超過5000億美元，明年還將面臨3000多億美元資本凈流出。
近期標準普爾宣布將巴西評級下調至“垃圾級”,評級展望為負面。隨后，惠譽將新興市場國家列入降級風險名單,巴西、南非、俄羅斯、土耳其等國均在名單之上。新興市場引發新一輪危機的擔憂正在上升。巴西是所有新興市場中受美聯儲加息沖擊最大的國家。另外，加上大宗商品價格下跌，中國企業需要關注巴西企業償債風險和匯率風險。
土耳其可能也會面臨更大的償債風險，標準普爾警告稱，該國銀行部門過于依賴國外的短期貸款。土耳其擁有巨量的短期外債規模近1250億美元，約占該國GDP的8%，其償債成本勢必隨著美元的增值而加大。
南非是對外部融資需求最高的國家之一。該國的外匯儲備要遠低于其償付外債以及進口支付的需要。美元走強勢必使該國面臨更為嚴峻的局面。南非面臨的另一困境是，該國經濟過分倚重采礦業，而大宗商品價格的暴跌使該國采礦相關產業遭受重創。俄羅斯、委內瑞拉和尼日利亞同樣依賴大宗商品，這些國家政府收入的大部分來自大宗商品出口。因大宗商品以美元計價交易，如果美元走強，這些大宗商品的價格或進一步走跌。
四、更加關注全球資產全球配置策略
在美元加息大周期中，全球資本會進一步回歸美國，美國資產更將會迎來機遇。美國經濟的走強，為美元以及美元資產提供了堅實的上升基礎，尤其是在加息大背景下，美元及美元資產應成為大類資產配置的重點。未來美國的權益類資產、美元、房產等資產都是可以考慮投資的標的。
國泰君安首席經濟學家林采宜表示，明年大類資產配置核心觀點是現金為王。從資產配置整體的情況來看，首先全球的投資者都在規避風險市場。她建議2016年大類資產配置策略是現金為王，繼續增持美元及其他現金類資產。海外的地產，尤其是歐洲的地產，可以高配，尤其歐洲、日本的大阪和美國。
一、準備海外發債的企業要核算成本并關注匯率風險
中國企業海外發美元債的增速將明顯放緩。近兩年來，越來越多的中國企業選擇在海外發債。2014年，中國成為最大的新興市場借債人，總共發行了價值1010億美元的債券，交易總數量為137樁，創出歷史新高。截至2014年末，在2008年以來所發行的1.3萬億美元債務中，中國企業以2137億美元位居首位。隨著2015年來美元走勢轉強，債券低成本的優勢逐漸失去，今年以來國內企業的海外發債增速也開始放緩。國內利率水平在降，美元一直在走強，相比較而言，發行美元債成本優勢已經不是特別明顯了。同時，對于海外發美元債的企業還需要密切關注匯率風險，特別是如果境外發美元債，而境外預期收入的貨幣不是美元，償債時可能面對較大的匯率風險。
二、大宗商品和資源類境外投資需要應對價格波動風險
對境外大宗商品和資源類投資項目將保持觀望。由于美國是世界黃金儲備最多的國家，而且黃金價格以美元定價，所以美國因素是影響黃金價格趨勢的最重要因素。美元趨勢與黃金價格趨勢邏輯上是反方向關系。加息之后，聯邦基金利率在較長時期內呈上升趨勢，這將不利于黃金價格上升。大宗商品市場也已經首當其沖的受到美元加息的影響，今年以來，受美聯儲加息的預期影響，金價已下跌9%，澳新銀行和荷蘭銀行均預計，黃金會在12個月內跌至900美元/盎司，高盛、法興銀行和花旗銀行則預計黃金在明年年底跌到1000美元/盎司。另外，受包括美元加息，美國取消石油出口禁令等因素影響，油價也大幅下調，銅價、鋁價等已跌至多年來的低位。另外，加上中國經濟進入新常態和中高速增長，全球需求不足，中國企業對境外大宗商品和資源類的抄底需要謹慎，如果企業實力不夠，不能做到長線投資，建議謹慎投資。
三、對部分新興市場國家投資要關注其償債等風險因素
由于美元加息可能新發資本外流，大宗商品價格下跌等，部分新興市場和資源類國家的系統性風險增加。評級機構惠譽表示，美聯儲加息或增加其他評級主權國家，尤其是新興市場所面臨的風險。世界銀行近日警示，美聯儲加息將使新興經濟體的融資條件逐步收緊，資本波動將加劇。美聯儲與其他主要中央銀行的貨幣政策分化加劇可能會進一步推高美元，加大新興市場匯率風險。部分新興經濟體可能面臨資本急劇外流、股市下跌、貨幣貶值、外債償還壓力增大等挑戰。總部位于華盛頓的國際金融協會近日發布報告稱，受美聯儲加息以及經濟增長放緩影響，今年主要新興經濟體將面臨27年來的首次資本凈流出，總金額將達超過5000億美元，明年還將面臨3000多億美元資本凈流出。
近期標準普爾宣布將巴西評級下調至“垃圾級”,評級展望為負面。隨后，惠譽將新興市場國家列入降級風險名單,巴西、南非、俄羅斯、土耳其等國均在名單之上。新興市場引發新一輪危機的擔憂正在上升。巴西是所有新興市場中受美聯儲加息沖擊最大的國家。另外，加上大宗商品價格下跌，中國企業需要關注巴西企業償債風險和匯率風險。
土耳其可能也會面臨更大的償債風險，標準普爾警告稱，該國銀行部門過于依賴國外的短期貸款。土耳其擁有巨量的短期外債規模近1250億美元，約占該國GDP的8%，其償債成本勢必隨著美元的增值而加大。
南非是對外部融資需求最高的國家之一。該國的外匯儲備要遠低于其償付外債以及進口支付的需要。美元走強勢必使該國面臨更為嚴峻的局面。南非面臨的另一困境是，該國經濟過分倚重采礦業，而大宗商品價格的暴跌使該國采礦相關產業遭受重創。俄羅斯、委內瑞拉和尼日利亞同樣依賴大宗商品，這些國家政府收入的大部分來自大宗商品出口。因大宗商品以美元計價交易，如果美元走強，這些大宗商品的價格或進一步走跌。
四、更加關注全球資產全球配置策略
在美元加息大周期中，全球資本會進一步回歸美國，美國資產更將會迎來機遇。美國經濟的走強，為美元以及美元資產提供了堅實的上升基礎，尤其是在加息大背景下，美元及美元資產應成為大類資產配置的重點。未來美國的權益類資產、美元、房產等資產都是可以考慮投資的標的。
國泰君安首席經濟學家林采宜表示，明年大類資產配置核心觀點是現金為王。從資產配置整體的情況來看，首先全球的投資者都在規避風險市場。她建議2016年大類資產配置策略是現金為王，繼續增持美元及其他現金類資產。海外的地產，尤其是歐洲的地產，可以高配，尤其歐洲、日本的大阪和美國。
最后更新時間:2015-12-24 閱讀:430次分享本文
上一篇：英國上季經濟增長下修至0.4%
下一篇：內地與香港基金互認稅收政策
