金管局副總裁余偉文表示，外匯基金的“長期增長組合”由2009年開展投資至今，投資表現(xiàn)仍維持雙位數(shù)的內(nèi)部年回報率，亦算令人滿意；不過他提出預(yù)警，指環(huán)球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定因素增多，長期增長組合的回報日后“可能回到較平穩(wěn)但可持續(xù)的水平”。
　　余偉文昨日透過最新一期“匯思”專欄，進(jìn)一步闡釋外匯基金長期增長組合的未來發(fā)展路向。
　　長期增長組合主要投資于環(huán)球私募股權(quán)和海外房地產(chǎn)市場。余偉文指出，現(xiàn)時市場已經(jīng)出現(xiàn)一些值得留意的新趨勢。例如，資金的過度充裕，造成參與私募股權(quán)及海外房地產(chǎn)市場的投資者眾多，在僧多粥少的情況之下，部分備受青睞的投資項(xiàng)目競爭變得激烈，買入價被推高，變相令預(yù)期回報降低。
　　余偉文續(xù)說，最近幾個月以來，環(huán)球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定因素增多，資金流向、匯率、利率、資產(chǎn)價格均充滿頗大變數(shù)，經(jīng)歷過高增長期的“長期增長組合”，其未來回報可能回到較平穩(wěn)但可持續(xù)的水平。
　　對于長期增長組合的投資，余偉文形容“必須抱?步步為營的心態(tài)”。他指金管局將一如既往，繼續(xù)發(fā)掘新的、有潛力的投資機(jī)會，特別是一些競爭較少、價格更合理的市場和資產(chǎn)。面對未來嚴(yán)峻的投資環(huán)境，金管局會作出相應(yīng)部署，例如把組合進(jìn)一步多元化，定時檢視資產(chǎn)的配置，務(wù)求減低市況波動對資產(chǎn)估值所產(chǎn)生的沖擊。
　　由于私募股權(quán)和房地產(chǎn)投資有其周期演變，余偉文說，應(yīng)對之道就是保持相對平穩(wěn)和合理的資金投放步伐，避免投資過分集中在某一個市場周期，而是比較均衡地分布在不同區(qū)間，以分散風(fēng)險。在選擇專責(zé)合伙人時，該合伙人是否能夠在不同的市場周期都有相對穩(wěn)定的良好表現(xiàn)，也是一個重要的考慮因素。另外，組合中的部分資產(chǎn)能夠持續(xù)提供比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也可以減低市場周期對整個組合投資表現(xiàn)的影響。
　　余偉文補(bǔ)充說，金管局將盡心盡力做好包括“長期增長組合”投資在內(nèi)的儲備管理工作，應(yīng)對未來的各種機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為香港的儲蓄計劃爭取理想的長期回報。

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