10月17日，香港聯系匯率制度生效40周年。香港金管局總裁余偉文在《匯思》撰文，過去40年香港經歷多次金融危機的沖擊，聯匯一次又一次地履險如夷；而近20年來，聯匯強方保證曾經觸發321次，香港金管局承接了相當于近14,500億港元的美元資金流入港元體系；弱方保證亦被觸發84次，相當于有近4,200億港元的美元資金從港元體系流出，他說，“一切恰如預期，精準運作。我們無意、亦無需改變聯匯制度。”

 

聯匯制度無需改變

 

余偉文強調聯匯是一個好制度，是香港貨幣和金融穩定的根基。聯匯制度成功的關鍵之一是多年來逐步建立的公信力，而這種信心是建基于該制度符合市場規律的嚴謹設計、高度透明化和制度化的操作，還包括充裕的外匯儲備、穩健的政府財政，和具活力的經濟等因素。

 

利率方面，余偉文指，在聯匯制度下港元利率趨近美元利率，同時亦受本地市場港元資金供求所影響，美國自去年3月進入加息周期以來共加息5.25%，期間港元拆息亦逐步隨升，但深入分析數據會發現港元息率尚不至于大幅飆升，以反映銀行平均資金成本的綜合利率為例，8月底為2.55%，相對于去年3月底(美國進入加息周期)的0.24%，增幅明顯低于美息或港元拆息，亦間接解釋過去一年多以來銀行上調貸款息率的速度及幅度相對溫和。事實上，銀行各類貸款息率普遍升幅比美元利率小，港元最優惠利率自去年初至今累計加幅不足1%。

 

匯率穩定的原理

 

在貨幣發行局制度下

 

貨幣基礎得到美元資產的十足支持，貨幣基礎的任何變動都必須有美元資產按固定匯率計算的相應變動完全配合。

 

金管局提供兌換保證，承諾在7.75港元兌1美元的強方兌換保證水平，按銀行要求賣出港元，并在7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平，按銀行要求買入港元。

 

 

金管局透過自動利率調節機制及履行兌換保證的堅決承諾來維持港元匯率的穩定。

 

資金流入港元：若市場對港元的需求大過供應，令市場匯率轉強至7.75港元兌1美元的強方兌換保證匯率，金管局隨時準備向銀行沽出港元、買入美元，使總結余（貨幣基礎的一個組成部份）增加及港元利率下跌，從而令港元匯率從強方兌換保證匯率水平回復至7.75到7.85的兌換范圍內。

 

資金流出港元：若港元供過于求，令市場匯率轉弱至7.85港元兌1美元的弱方兌換保證匯率，金管局隨時準備向銀行買入港元，使總結余（貨幣基礎的一個組成部份）減少及推高港元利率，港元匯率隨之由弱方兌換保證匯率水平回復至兌換范圍內。

 

 

香港貨幣政策改革里程

 

 

為了加強聯系匯率制度，使其更趨穩健，當局自1987年起推出了連串貨幣改革措施。這些措施的主要目的是鞏固貨幣發行局制度，確保利率調節機制能有效運作，以維持匯率穩定。下文按年月順序列出曾推行的貨幣改革措施：

 

 

 

百利來專業提供香港公司注冊、商務秘書服務、年審、做賬報稅、轉股更董、注銷等一站式服務，如您有任何疑問，歡迎聯系百利來，我們將第一時間為您提供專業的建議！